沒有特效的特敏福

林行止

 

政府何以花大錢購買沒有特效的特敏福？ 

 

一、

 

自從一九八三年確定愛滋病病源之後，這二十六年來，世上一共出現了四種重大流行疫症，它們是瘋牛症（ＢＳＥ）、沙士（非典）、禽流感和正在肆虐的豬流感；它們的病源不詳，僅知大部分為帶病家禽所引起，而令人心惶惶的是，這種病毒可能從禽傳禽突變為禽傳人以至人傳人。

 

上述五種八十年代以還逐一出現的「絕症」，以愛滋殺傷力最強，迄今年六月，全球因此致死的共二千五百多萬人（其中百分之六十六在非洲次撒哈拉沙漠），因瘋牛症病故的只有二百一十四人（英國佔一百六十八人）、沙士在二○○三年至今年中奪去九百一十六條人命（至○三年七月共死七百七十九人，其中中國三百四十八人、香港二百九十九人—以人均計香港情況最慘）、因禽流感死亡的二百四十八人；至於眼下困擾世人的豬流感，迄十月底大約殺死了一千二百五十人。當然，因疫症死亡的人，「一個也太多」，但和每年因普通流感（ordinary seasonal flu）而喪命的人每年平均在三十萬水平相比，這些奇難疫症的殺傷力顯然「不足為患」。事實上，大家在傳媒報道「疫情升級」的時候赴歐美旅行，均未見�生當局「如臨大敵」的檢疫，那絕非這些極度重視人命的政府「見死不救」，而是面對這種種病源難明傳染渠道不明的世紀疫症，群醫束手，�生當局便只能低調處理，以免浪費經濟資源之外還會引起大眾恐慌。政府能做的只是購買醫學研究一再指出其絕不特效的「特效藥」特敏福，和世�組織與醫學研究唱反調一樣，政府這樣做的目的無非在安人心而已！

 

二、

 

政府雖然束手無策，近月卻不斷放出疫症將變本加厲的言文警告，警告也許來得正是時候，因為冬季是疫症傳播擴散較快的季節。大力宣揚一種無法克服的困難，難免會引起諸多猜測，甚難令人入信的說法是當局希望藉此令人民不再聚焦在經濟困難（及政制改革）上；似乎言之成理的詮釋則為這完全是生產「特效藥」的藥廠一手導演的好戲！不必諱言，當大眾的注意被疫症牽動時，政府便只有斥巨資購進「不一定有效」且有不少副作用（這是香港�生當局原先要求市民注射特敏福前先簽「生死狀」的原因）的「特效藥」……。現代企業管理層必須首先向股東負責（業績不佳會失工作或失花紅），消費者利益次之；它們的游說者更是無孔不入，滲入決策層和立法機構，營造高危緊張情況以為促銷手段，一點亦不出奇。

 

一年死亡人數在三十萬水平的季節性感冒引不起大家關注，死了一千數百人的流行疫症則令全球如臨大敵，對病源不明的疫症做足防患措施當然是好事，但當中一些問題亦值得大家思考。感冒藥早已失卻專利，是人人可以製造的非專屬藥品（generic），這等於市場競爭性大無人能從中牟取厚利；但神秘疫症的「特效藥」只有極少數藥廠生產，誇大疫症嚴重性有誰受惠，不說自明。另一方面，在明知成效存疑的情形下，政府（各國，非獨指香港）仍大手購進，亦是不難理解，因為進貨愈多愈顯得政府關心子民的健康；此外，官員用的是ＯＰＭ，花起來當然更豪爽。美國政府購進值十五億美元（並聲明有必要隨時增資買藥）的特敏福，大大強化了奧巴馬愛民若赤的形象！

 

三、

 

十二月號的《英國醫學學報》（ＢＭＪ）發表一系列五篇長文（包括重要的〈特敏福真相？〉〔The Truth about Tamiful?〕），從各方取證，顯示並無科學證據顯示特敏福能預防、醫治豬流感，同時指出特敏福製造商羅奇（Roche）可能誤導（may have misled）政府和醫生；羅奇的回應是「公司從未隱藏任何與該藥物有關的資料」；但實情並非如此。

 

特敏福之所以被聯合國、政府及大部分醫生視為防治豬流感的特效藥，除了藥廠「落足工夫」，還因為得到一家以不斷對市上藥品進行分析的權威研究機構Cochrane Collaboration的肯定；可惜有關研究報告根據的原始資料大部分為羅奇贊助（出錢）的學術報告！此事被傳媒揭露後，Cochrane檢查有關論文，發現十篇肯定特敏福的論文，只有二篇在學報上發表。這種情況令Cochrane再組成研究小組，深入研讀有關論文外，尚向羅奇索取「所有有關特敏福」的資料，結果發現二篇否定特敏福有效的論文從未公開；更有甚的是，代羅奇撰寫「特敏福有特效」的寫手（公關公司僱員）對ＢＭＪ的訪員坦言羅奇交下的資料中的「主要資訊」，上司交代不得改動，而這些資訊由羅奇的市場推廣部提供。這位寫手因此運用對比法的寫作方法，先強調疫症的厲害，然後以唯特敏福能防治作結！

 

Cochrane的結論是，即使特敏福有助防治疫症，其效用相當有限（it is slight indeed）；英、美有關部門亦持類似看法，美國食物及藥物管理局（ＦＤＡ）最終暫時批准醫生可用該藥於病情嚴重（who are at risk of dying）的住院病人身上！

 

聯合國、政府及大部分醫生對ＢＭＪ的報道和分析都未作反應！他們其實很難反應，因為這肯定無法為他們購買大量特敏福並向大眾一再強調其有效性開脫。

 

去年豬流感出現時，筆者便在這�指出特敏福並非特效藥，所據當然是醫學研究報告；這一年多來，醫學界在這方面的研究交了白卷，這令各國政府在無可選擇之下仍只能以特敏福安民。

 

沒有真正有效的特效藥，大家只能小心保護身體健康及做足個人�生，至於該怎樣做，你念幼稚園的小輩知道得最清楚。

中國政府壓抑樓價無效

中央嚴限無效地王陸續有來 

 

正當中國政府不斷推出政策冷卻房地產市場之際，廣州的亞運城昨天以創全國地王新紀錄的二百五十五億元（人民幣．下同）成交，政府聲言要下決心抑制樓市，防止再有天價地王出現，但言猶在耳，另一幅更高價的地王再次誕生；這是政令不出中南海、地方政府漠視中央告誡？還是房地產市場的結構因素令地價和樓價無法「冷」下來？

 

由於土地賣價是預示未來樓價的其中一個重要指標，天價地王不斷出現，意味�物業市場後市好景，受到升值預期的心理影響，地王出現之後樓價自然會順勢而上，對香港人來說，這種「麵包」和「麵粉」價錢互為因果互相追逐的遊戲見怪不怪，現在不過在中國內地重演一次而已！

 

內地今年以來不斷出現地王，原因是中央政府為救市推出四萬億刺激經濟措施，銀行「水浸」，國企也因政策受惠而手頭現金充裕，於是大舉入市購地；大型國企大部分經營壟斷生意，盈利豐厚，財力本來就遠勝民企，加上受惠於中央「放水」，有能力不問價錢競相投地，結果在你追我逐之下地價不斷創出新高；在昨天廣州地王誕生之前，由中海地產在今年九月十日以七十億元投得上海普陀區兩幅地塊，已經「震動全國」，但與昨天的二百五十五億元成交價比，仍然差了一大截。

 

中國政府從十一月開始，即三令五申要壓抑房地產市場，到了上周四，財政部、國土部等五個部委聯合發出《進一步加強土地出讓收支管理的通知》，目的是要綜合運用土地、金融、稅收等手段，加強對房地產市場的調控，遏制部分城市房價過快上漲的勢頭。《通知》規定，發展商取得土地之後，分期繳納全部土地出讓價款期限原則上不得超過一年，首次繳款比例不得低於全部土地出讓款的五成；這些規定的目的，是要提高發展商的「首期付款」，從而令他們要盡快完成工程賣樓，加快流轉，杜絕囤地坐待地價升值的炒作行為；以昨天廣州地王計，投得發展權的三家發展商在三天內就要繳付一百○二億元首期，但平均攤分，每家發展商承擔的金額大約是三十多億，以它們都是上市公司有各種渠道融資，加重預付金額的做法對他們毫無「阻嚇力」；但如此一來，中小型的發展商將愈來愈難參與投地發展項目，久而久之，房地產市場只會更加集中在一小撮大型發展商和國企手中，令市場競爭減少，聯手抬價、托價、造價等行為也許會陸續出現，對發展房地產市場同樣不利。

 

「地王」難禁、地價難壓，皆因土地出讓金（香港稱為賣地收益）向來是地方政府的一大財源，今年全國七十個城市的土地出讓金收入同比攀升逾一倍，排在前二十名的城市土地出讓金總額高達六千二百一十億元，同比增加也達一點○八倍；金融海嘯之後內地很多行業陷入不景氣，地方財政收入減少，「土地財政」成為了地方政府彌補其他行業稅收下降帶來損失的主要途徑；以北京為例，房地產業完成稅收達三百一十七億元，佔了總稅收的四分之一，可見賣地收入何其重要。

 

中國政府要壓抑樓價、打擊囤地炒地等工作非始於今年，早在○七年十月，國土部也出台過四條辦法嚴查囤地的開發商，同年十二月，三個部委也聯手遏制開發商藉囤地推高樓價，之後在○八年、○九兩年，國土部仍不時發出類似的規定，但結果如何，答案已經很清楚。中央政府的調控政策，矛頭直指地方政府的「土地財政」，涉及的是實際利益問題，但上有政策下有對策，昨天再有地王出現，說明調控措施最後仍是無疾而終 •昨天「社評」提及熱錢流走，金管局的結餘減少，有關數字應為：總結餘在今年十一月二十四日達到高位的三千二百億元，隨後不斷下降，到十二月二十四日應為二千六百四十五億元。

林 聖誕浪費

行止

中國勞工受關注聖誕浪費可減除

 

一、

 

新世紀以來，取消「聖誕」之說甚囂塵上，筆者年前作過評論，這一派論者主張把「聖誕快樂」改為「快樂假期」（Happy Holidays）、「聖誕樹」改稱「假日樹」（Holiday Tree），但這種風氣正在退潮；最近一項網站調查顯示，「對聖誕宣戰」的言文攻勢雖未至冷卻卻已降溫，二○○六年（截至十二月十七日）這類文章共四百三十一篇、○七年降至一百八十七篇、○八年一百五十五篇，而今年只有九十七篇；「主戰」最力的霍士電視○五年一共在八十個環節播報有關新聞和評論，以後逐年減少，今年則幾乎不曾提及……。

 

十七日 Slate.Com 的有關特稿認為，這是「主戰派」偃旗息鼓而未鳴金收兵，所以如此，皆因近年有太多公眾關注的議題，分散了傳媒和公眾人士的注意力，並非這個問題已不成問題；以目前來說，美國大眾最有興趣、因而全神投入討論的是醫療改革、氣候變化、金融重整以及這三二個月來慢慢升溫的中國勞工問題！一如筆者在美國「改朝換代」時指陳，共和黨執政傾向揮動核武、到處煽風點火，民主黨上台則會打道德（包括美國價值觀的人道）牌、致力締造公平自由貿易，近日不少美歐傳媒連篇累牘圖文並茂揭露中國勞工的「非人」處境，在筆者看來，是中美貿易磨擦將趨頻仍、深化的先兆。

 

近百年前，以費邊社為首的英國知識分子理直氣壯地抨擊資本家（無良僱主）剝削勞工牟取暴利，掀起一場道德論戰，結果是站在資本家一方的論者獲勝，資本主義從此進入全盛時代。事實上是，資本家提供的工資以至工作環境，站在象牙塔知識分子的「高度」，當然極不合理，但當有人（比如奧國學派的米密斯）指出資本家若不這樣做，這些工人（成人和童工）將終生在窮鄉僻壤過三餐不繼的苦日子而兒童則流落街頭乞食，反對派「少」話可說，進而另闢「戰場」，全力爭取提倡徵高稅以充實工人福利……。

 

資本主義社會便在這種智性爭辯中日漸進步！希望中國能汲取這點工業化過程必然出現的經驗教訓，以實際行動—提高工人福利、改善工作環境—回應貿易保護者的攻擊。能夠讓廣大勞工階級分享合理的經濟果實，才能挺起胸膛立足國際社會，並在國際間進行公平自由貿易，這畢竟是全人類的崇高目標。

 

二、

 

和反對慶祝「聖誕」一樣，不少人認為聖誕節期間擺設「聖誕樹」亂砍樹木不利環保，因此應一併取消，這種過去數年一度成為公眾熱烈討論的話題，近一二年來似乎銷聲匿跡，少見有人提出。揆其原因，大概是愈來愈多人明白不砍老樹有誰會種「新」樹的道理。

 

何以「聖誕樹」只取常綠針葉的冷杉（fir），說來話長。據說八世紀上半葉，被教皇派往德國傳教的英國本篤會修士Winfrid（後封聖人為St. Boniface）有次砍倒一株大橡樹，以向「愚民」顯示橡樹不是「不倒的聖樹」；這株大橡倒下時其枝幹把周圍的植物壓扁，獨一株冷杉屹立不倒，這位修士衝口而出：「這是基督之樹」，德國信眾從此以種植冷杉樹苗慶祝聖誕（這種傳說甚犯駁，聖誕在嚴冬如何能植樹）。家庭擺設「聖誕樹」何時出現？據歷史文獻（德國的地方誌）記載，十六世紀德國家庭擺設「聖誕樹」過「聖誕」已甚普遍，當年的「森林法規」規定「每戶一樹、樹高不過八尺」（eight shoes' length）。

 

在「聖誕樹」加上飾物尤其是蠟燭，是新教「教主」馬丁．路德的發明。據說某晚回家，路上見掛在樹梢的星星特別璀璨閃亮，遂在家中的「聖誕樹」以蠟燭點綴……。

 

發光及樹下擺滿禮物的「聖誕樹」，為阿爾拔王子一八四○年入贅英廷和維多利亞女皇結婚時帶進英國的（據說這是王子的特別要求，以慰他思鄉之念），以後的事，筆者過去數度提及，不贅。

 

「聖誕樹」以小電燈泡點綴，始於何時，筆者曾在「風俗誌」之類的閒書搜尋，惟毫無所得，直至昨天（十二月二十二日）才在wired.com讀到有關特稿。「聖誕樹」棄蠟燭用小電燈泡，是一位紐約電氣工程師的創意。愛迪生發明電燈後三年的一八八二年，在「愛迪生照明公司」工作（後任副主席）的約翰遜（E.H. Johnson），以電線串起八十隻五顏六色的小燈泡，掛在家中作「聖誕樹」，雖然大增觀賞價值，但當年只有商店飾櫃及富裕人家跟進。「聖誕樹掛電燈」是一八九五年美國總統克里夫蘭以之裝飾白宮的「聖誕樹」後才廣為人民注意，通用電器見機不可失，在一九○三年生產「聖誕樹專用燈泡」，但民間反應仍不熱烈，因為蠟蠋才有「過節的氣氛」；一九一○年前後，紐約發生數宗因「聖誕樹蠟燭」引致的火災，紐約商人薩特加（A. Sadacca）見推銷「聖誕節燈飾」的時機成熟，於一九一七年設廠專門生產並以「大眾化價錢」出賣這種燈飾，掛滿燈飾的「聖誕樹」才漸漸成為標準飾物。至上世紀末，薩特加家族控制的工廠仍執這類燈飾的牛耳。

 

像聖誕禮物造成經濟浪費（十一及十二日本欄；近幾天評介《斯克魯治經濟學》的文章充斥歐美報章）應免則免，「聖誕樹」尤其是閃閃生輝的更是資源大浪費，減排廢氣已是世人當前急務，「聖誕樹」實在不宜大放光明了。

中共害怕五區公投

王岸然

 

上星期練教授與筆者不約而同，以同文劉政協迺強兄的公開說話為寫作題目，當然預期好辯的迺強兄必然會撰寫鴻文回應。事實上對關心這議題的人而言，議題甚有意思，淡下來就沒法引起公眾思考問題，極之希望有身份地位之人如迺強兄帶引公眾將話題深化，迺強兄心懷祖國，熱愛香港的民主，沒有令人失望，昨天的鴻文「這是『公投』？別笑死人了！」正好為開始降溫的「五區公投」注入新激素，大家皆沒有辜負評論者應有的使命！筆者也沒有理由不「仍須努力」下去。

 

毛主席說過，這世界的將來是屬於年青人的。作為八十後世代年青人網上議事的熱門討論區︰高登討論區，昨早九時正就有網民貼出劉迺強兄的鴻文，引來熱烈討論，可見劉兄的影響力，雖是有點反面，仍是巨大的。若說高登的小朋友有能力駁倒自上世紀六十年代末就已經在港大學生刊物「學苑」論政的迺強兄，未免難符事實，但年青人在是非觀念上的直觀，有其一針見血的功效。

 

不希望成為事實

 

在九時二十一分，有網民留言質問了劉兄文章一句︰「唔驚就唔會寫咁大篇文！」起因自然是因為劉兄的文章，亦包括近來的公開言論及鴻文，皆一口認定中共不驚港人搞的什麼五區總辭，變相公投行動。存在證明合理，說不驚說得愈多愈大聲，證明了中共實在是驚，是怕，而且是怕得要死，怕到要迺強兄出來幫手喝止這場運動。

 

為什麼專政者驚？很簡單，專政者當然是害怕人民的直接民權訴求。君不見這幾個月來中共在港的言論機器是如何緊張這個議題，不單組織了無數反反覆覆、重重複複的文章，力言公投無效，力言泛民參加公投的議員最終必敗，回不了議會，會終結政治生命（左報的論者如此關心激進泛民的前途，奇不奇怪？）。

 

再進一步，較中間的報刊也文章多多、新聞報道多多，極力炮製一個假象，就是泛民由於內哄，五區總辭將不會成事，左報的新聞更極盡挑撥離間的能事，目的其實只有一個，不希望公投成為事實。這不就是專政者驚的表現嗎？

 

專政者不驚，就不會自八月起，在�底下加強與泛民的溝通，中共的統戰工作，終於令到在八月初極力支持五區總辭的司徒華要一百八十度轉�。連支聯會這個頭號亂港的死敵中共也要暫時放下，中共對五區總辭，變相公投的行動，是驚，是怕，是要極之小心應付，這是彰彰明甚的。

 

不在乎一次勝負

 

今天，泛民並未團結一起玩公投，明天當泛民的老人政治終結、新世代青年人成為泛民主力之時，已有先例的變相公投隨時會浴火重生，要阻止人民力量生長的，只有是真正民主的來臨。

 

所以，總辭公投不在乎一次的勝負，而是在乎直接民權的出現，其影響的深遠，不低於八九「六四」，不低於○三「七一」，中共在港的小角色寫多十倍無新意的文章，也阻止不了時代的改變。

 

劉迺強兄與另一位劉某商人不同，當然不是論政的小角色，鴻文再引中共憲法，說憲制上最終權力是人大及人大常委，所以就算七百萬港人同意，中共也有權不同意香港民主化。正是這一點筆者上星期文章表明「絕不同意」。在憲制上人大除非先行修改法律，否則無權否定港人一致同意的民主訴求，因為這權力是香港人民的，是人大據憲法三十一條清楚地賦予香港人的，這是中共與港人的回歸契約，中共要是粗暴違約，當然不用再談，我們靜待解放軍入城吧！

 

說到中共的憲制，不能離開憲法，說到憲法的立憲精神，不能離開憲法的序言。要研究中共的立憲精神，請迺強兄重讀憲法第二條，主權是屬於人民的，不是屬於中共中央的。練教授說歡迎十三億人民進行公投，今天是一個玩笑，一百年後，會是所有中國人正常不過的權利。

 

不重視七百萬人意願

 

迺強兄鴻文另一引起高登小朋友熱烈討論的論點，是文中大玩數字遊戲，從而得出最終只有百分之十二的投票者支持的公投結果若然被尊重，是「少數人蹂躪多數人」。這些數字遊戲不算新鮮，如何解讀各類投票結果甚而是各類民調，從來就是人云亦云，為目的而堆砌的道理，也是一種道理。倒是在九時十分一位網民的留言令筆者絕倒。「百分之十二市民叫少數蹂躪多數，唔知八百條茂利選特首，叫咩呢？」筆者不妨接上再加比喻，五千萬中共黨員（迺強兄在內嗎？）只佔中國十三億人口的百分之四不足，為何有權決定全中國人的命運？又為何五千萬共黨之中真正可以決定香港前途的命運，只是政治局那區區幾個人？為何一些人的意見，是一個人頂一億人？為何中國人要活在這樣古怪畸形的憲政制度之下？近年中國無疑是強大了，香港的力量相對是微細得多了。

 

但敢問迺強兄，對不合理的憲政制度，知識分子應以「久而不聞其臭」的態度視之嗎？與你一同成長的七百萬人的意願，是真的微不足道，不須重視嗎？

Tech Predictions for 2010

黃秉華

微軟 Google 決戰2010

 

 

Google 在不同市場領域打出了理想戰果，與長佔市場龍頭位置的微軟，只差一步之遙，2010 年很有可能超前對手。

 

預測2010年IT界大事紛紛出爐，最矚目的是《新聞周刊》的「Tech Predictions for 2010」，依次排列如下：一、 蘋果推出平板電腦（Tablet）；二、新聞集團董事長梅鐸出手封殺Google；三、惡意軟件圍攻Facebook；四、 GPS將個人私隱給予廣告商，令廣告無處不在的纏擾我們；五、網上下載打敗高清光碟；六、手機支付開始流行；七、Facebook上市；八、Twitter熱潮降溫；九、微軟CEO鮑爾默下台；十、 Google面臨歐美等國之反壟斷調查。

 

巴頓將軍有難

 

十大之預測中，最具爆炸力的是鮑爾默被蓋茨炒魷，這位有IT界巴頓將軍之稱的強人，當了微軟CEO十年，可是非常不幸，微軟這十年間的股價下跌了一半，最大問題是對手Google已經在不同領域取得突破，包括最早提出雲端運算模式、第一間IT龍頭大公司發展綠色經濟項目，以上皆為未來十年科技的主流發展，還未計Google手機平台取得的成果，以及即將進入電子閱讀器市場的發展潛力，反觀，曾經是最有創意、主導世界科技潮流的老大哥微軟，就好像交了白卷。如果按照美國企業文化辦事，鮑爾默應早已黯然下台，不過，他與蓋茨是大學同學，兼且開國功臣，炒魷太難看了，更何況微軟還未有理想接班人。依筆者估計，蓋茨有機會出山，同時帶同他選出的「未來接班人」一起返微軟，以加強管理團隊實力為名，逐步實現接班行動。

 

Google腹背受敵

 

Google目前是IT界的大贏家，可是明年會兩面受敵，一是全球傳統報業霸主梅鐸將不再賣它的賬，將旗下報紙、雜誌的內容，一概對之封鎖，新聞集團有意轉為與微軟合作。行內多數的意見認為此舉對Google是一大打擊，不過，想深一層並非如是，首先，免費新聞並非Google最核心的業務；再者，梅鐸集團不是唯一的新聞來源，Google可以選擇的合作對象還有很多；此外，梅鐸假若把旗下內容獨家轉交微軟作網上新聞之用，估計是考慮微軟可以付費予新聞集團，換言之，微軟增設了一項有成本的服務，是否穩賺不賠，誰也說不清楚。

 

Google憑其手機平台的順利發展，以及即將推出Google電子閱讀器，再加上其搜尋市佔率之優勢，對於其他報紙、雜誌及出版社有相當大的吸引力，除非梅鐸可以在傳統新聞界號令天下，集體杯葛Google，否則在這一場媒體之戰難以言勝。

 

Google真正擔心的不是來自同業對手，而是來自歐美司法機關。美國聯邦貿易委員會及有關監察部門，過去一年，已多次向Google動手，包括迫使Google執行長施密特（Eric Schmidt）離開蘋果公司董事局，以及阻止Google與雅虎在搜尋服務方面的合作。

 

反壟斷官司難纏

 

Google目前佔美國搜尋市場三分之二，這是觸及市場壟斷的界限，《新聞周刊》估計反壟斷部門明年將會對Google採取調查，雖然，Google過去推行了一系列公關活動，旨在改善形象，爭取傳媒的支持以及大眾的好感，可是行內人士認為Google在劫難逃。

 

微軟於1998年因為瀏覽器而惹上反壟斷訴訟，當時微軟憑視窗系統搭售IE的方式，佔據了瀏覽器市場的85%，最後把對手Netscape踢出局，可是微軟換來的是纏擾至今的官非，除了對企業形象造成無可估計的損害之外，也令微軟管理層為官非而分心，如果他日有人編修IT歷史的話，反壟斷案是微軟盛極而衰的一個轉捩點。Google雖欲取微軟地位而代之，但決不願步微軟後塵惹上反壟斷官非。

 

不過，無論事情如何發展，Google只要在手機、閱讀器和網上新聞方面取得顯著成績，明年就可以從形勢上趕上微軟，成為IT界的No.1。

5

賭城風雲

紀曉風

何鴻燊賭業王國大分割

 

濠江賭城風雲，在凜烈的北風中繼續升溫。繼前日何鴻燊高調亮相回歸秀，並接受胡錦濤的「獨家問候」之後，昨天，觸發新一陣風雲的其中一位主角陳復生，亦都公開交代事件，強調因何東舜銘作出「不合理行為」，而由她提出離婚。

 

總之，山雨欲來風滿樓，深信先下手為強者想必忍不住出手。而種種跡象顯示，即使何鴻燊依然健在，各路人馬都已準備迎接「後燊時代」。

 

說到底，都是「接班安排」惹的禍，即使有研究博彩業的學者認為何鴻燊其實已經做得不錯，但收不到科，就是收不到科。

 

「後燊時代」之「分羹現象」何東舜銘被指為與何超瓊聯手入主澳娛，而不惜與陳復生離婚。為此，陳復生昨日公開交代事件，承認正辦離婚，並強調是她主動提出，但卻非基於有報道所指的「私人理由」，而是以對方作出「不合理行為」為理由提出，下月在家事法庭審理。但她以律師的呼籲為由，表示暫時不能講太多。

 

不過，她多番強調，最令她傷心的，莫過於何東舜銘禁止十姑娘與外界聯絡！

 

她聲淚俱下希望大家幫幫忙拯救十姑娘，又指已辭去由何東舜銘掌控的滿威利基金會的職務，與對方劃清界線。而十姑娘大女麥慧貞（Anita）亦罕有地站出來，指責其弟阻撓十姑娘與家人見面，又收回她一向居住的堅尼地道住所，等等。

 

另一方面，接近何東舜銘的消息人士則澄清，十姑娘近日仍安好，續與律師接觸，對於有傳何東舜銘巴結何超瓊，消息人士指相信並無其事。

 

是耶非耶，暫時仍屬羅生門，但「吾翁即若翁，必欲烹而翁，則幸分我一杯羹」的印象，可謂甚囂塵上。

 

事實恐怕是， 「後燊時代」早已到來。

 

老紀請教過澳門大學博彩研究所所長馮家超，他說從近年何鴻燊在賭業上所做的分配，已漸漸將其王國放上較健康的軌道。他解釋，澳博在港已上市，要依據上市法規，並符合現代企業管治原則，而且三年前澳娛從金沙挖走主帥麥輝霆（Fran k McFadden）擔任業務發展總裁，打理新葡京，反映澳娛的管治正逐步擺脫家族管理的模式。

 

馮家超亦相信，過去幾年何鴻燊已為子女在其王國內分配不同的位置，可算刻意安排，故對其賭業王國未來出現巨變的風險沒有太大隱憂。

 

話雖如此，各路人馬會否跟足何鴻燊所寫的劇本演出，卻是另一回事。

 

6000 億元博彩市場

 

講開澳門博彩業，自賭牌開放以來的利潤直線上升，淨利潤由2000 年約120 億澳門元，急升至2008 年近1100 億元，已超越拉斯維加斯，成為全球最大的博彩業市場。

 

馮家超分析，數據顯示大中華地區通常花費GDP 的1 至2%在賭博產品（包括賭場、賽馬、足球等）上，單計大陸，目前GDP 為30 多萬億元人民幣，潛在市場便相當於3000至6000 億元人民幣，相當於目前的3 至6 倍，因此澳門賭業仍有很大增長潛力。他估計，未來每年會有一成至一成半增長，今年的淨利潤會增至約1200 億元。

 

不過，澳門賭業一支獨秀，對產業結構的健康發展並非好事。國家領導人亦提過澳門要發展其他產業。馮家超認為，澳門人少地少，未來五至十年仍離不開發展賭博加旅遊，但也同意下一個階段澳門必須同時發展酒店、零售、會展等作為支柱產業，優化目前的產業結構。不過，他估計，發展其他產業時，仍會結合賭業，從而產生協同效應。

 

總之，一字記之曰「賭」，捨不得！

中國霸氣外交的惡果

哥本哈根氣候大會只達成低水平的協議是意料中事，但這國際大騷卻展現了中國作為極速冒起的準超級大國的外交霸氣。會議期間，中國代表團團員多次大罵所謂發達國家的欺凌，最經典是副外長何亞非當面指摘美國談判代表斯特恩拒絕向中國提供減排資金援助是「缺乏常識與極端不負責任」，令國際輿論嘩然。

令多國聯手圍堵

雖然北京多次反對「兩個集團」，即中國與美國主宰天下的說法，但在國際場合中方幹部往往比起「新美帝」的官員更趾高氣揚。問題是，中國即使財大氣粗，這種得勢不饒人的作風與北京「和平崛起」的宣傳南轅北轍，後果堪憂。
看看北京近月的逼人鋒芒，便可以預測「準超級大國」強悍外交的結果，極可能是給機會漸走下坡的美國對備受「中國威脅論」困擾的許多國家搞「統戰」，聯手打「圍堵中國」牌。月初加拿大總理哈珀五年來首次訪問中國，卻遭到素來儒雅謙遜的溫家寶總理冷嘲熱諷。溫指着哈珀說：「五年的時間，對於中加關係來講確實太長了。因此有的媒體講，這是一次來遲的訪問。」加拿大報紙第二天紛紛以「加總理被北京公開教訓」為頭版頭條。而準王儲習近平上周訪日亦因為沒有遵守「預約」而鬧出外交風波，令日本人覺得中國越來越跋扈凌人。
此外，自從奧巴馬十月因為怕開罪北京而拒絕在華盛頓與達賴喇嘛會面後，中國外交部馬上向好幾個西方國家提出強烈要求，就是這些國家得發聲明承認西藏是中國的一部份，而且內閣要員永不接見達賴喇嘛。丹麥就是頭一個就範的國家。是緣今年五月該國總理拉斯穆森在哥本哈根接待達賴後，北京馬上下令各部委與國控企業杯葛丹麥貨，逼得丹麥非讓步不可。問題是，北京只能欺負像丹麥這些小國。據美國媒體報道，明年年初奧巴馬將會會見達賴，到時北京敢跟美國打貿易戰嗎？

未富先驕犯大忌

最關鍵的是，中國可說未富先驕，犯了兵家大忌。誰都看得出中國雖然外滙儲備爆欄而且在提速建造航母與核動潛艇，但國內計時炸彈甚多，不但貧富懸殊分分鐘引發階級鬥爭，且民族矛盾沒有降溫迹象。大陸雖然自詡為發展中國家老大哥，但與印度等大國關係緊張，而且北京的「戰略夥伴」俄國也因為要制衡中國這噴火的巨龍，而賣先進武器給印度。從這次哥本哈根氣候會議美國成功拉攏眾多小國反咬中國一口來看，發展中國家表面上擁護中國，但實際上是利用中國搞些好處。很明顯，奧巴馬的謙虛外交是基於美國朝野吸收了前八年小布殊犯眾怒的單邊主義的教訓。一旦美國經濟有起色，且中國的傲慢跋扈在國際舞台發酵後，華盛頓可能會來個令北京措手不及的帝國反擊戰！

林和立
中國問題評論員

林 哥本哈根氣候變化大會-中美矛盾

行止

降溫會議無成 中美矛盾加深

 

一、

聯合國哥本哈根氣候變化大會擾攘十二天後，終於在當地時間周六晚不圓滿結束，在多國領袖已先後離去之下，大會通過了中國、巴西、印度、南非和美國提出的動議；雖然聯合國秘書長潘基文和美國總統奧巴馬分別說這是一份「有意義的協議」及這是「重要的開始」（不這樣說如何體面地落台），但《紐約時報》有關報道稱此為「含混不清的結局」（murky end），很多細節都含糊不清，比如在二○五○年廢氣（二氧化碳）排放量比一九九○年少百分之八十，只是「強烈的意願」且「不知從何入手」，更無具體貫徹的機制，亦乏監督機構；至於期內氣溫上升限制在攝氏二度以下，卻是「被認可的科學觀點」而非正式目標（即使成為正式目標，亦缺乏強制落實的機制），已招來環保組織及非洲國家的抨擊（據說這種溫度會使更廣泛非洲地區沙漠化）……。

 

這份成為協議的動議，由上述五國—雖然主辦國丹麥為歐盟國家，但並無歐盟國家參與—提出，而在其達成過程有一段顯示世界日益分化的插曲。去周五晚，中國、印度及巴西三國領袖閉門開會（private meeting），奧巴馬聞訊突然離開常規多邊會議，闖入（barged in）這個「私人聚會」（隨後而至的是南非總統），聲稱他不想這些「重要國家」作「沒有美國參與的秘密談判」，又對溫家寶總理說：「總理先生，你不是說要和我見面嗎？」就這樣，三國會議變成五國會議，而其達成的動議，翌日成為大會的協議。由於協議沒有法律約束力，因此留下「明年墨西哥城會議再談具體方案」的尾巴。

 

目前各國對如何減排廢氣存有重大分歧，以人均計，中國和印度排廢僅在百名之後，但總體看則名列前茅（近年中、印經濟都突飛猛進），發達國家堅持減排目標應眼於總體且要成立國際監察組織以監察減排進度（一如對伊朗核設施的檢查），由於這類國際組織多由西方國家把持（這與出錢多寡有關），政治意識有別於西方國家的中國當然「提高警惕」，予以反對，以免未來陷入不遵守國際條約或內政被干涉的窘局，而且堅持排廢應從人均入手；中、美一開始便針鋒相對，而令情況更壞的則是大會甫召開美國即宣布對台售武，擊中中國「要害」，在眾目睽睽的國際場合，中國對美國便愈不客氣。此外，中、美的「心病」還有美國國務卿克林頓夫人提出一項一千億美元的協助發展中國家減排的援助計劃，有論者認為這是對這些窮國的賄款，以交換她們不要和中國及印度站在一起而認同美國為首西方國家的減排計劃。

 

在這種政治背景下，加上作為美國最大債權國，溫家寶縱然盡力表現泱泱大國總理的風度，但財大氣粗根性隱含的意氣仍於有意無意間流露，英國《報》指奧巴馬抵埠後不久參與一次二十國集團國家領袖的臨時（unscheduled）會議，「溫總理選擇不參加，只派副部長何亞非與會」。大財主故意「冷落」大債仔，令與會的歐美領袖「興烚烚」（seething，十分氣憤）；而奧巴馬和克林頓夫人的數次發言，只換來「疏落的掌聲」，美國傳媒亦視之為中國「幕後發功」所致。在環保問題上，中國獲得七十七國集團（發展中國家）的擁戴，美國則有先進國家的支持，相持不下，各不退讓。看看上述這些表面現象，氣候變化會議加深了中、美的矛盾，彰彰明甚。

 

二、

從經濟學角度看環保問題，可以應用「高斯定理」（Coase Theorem）解決；可是，實際上似乎不可行。請看現在排廢最嚴重的是美國和中國（及印度），非洲國家則微不足道；以高斯的理論，欲達減排標的，各國必須集資給中、美，以交換她們減排；非洲廢氣不足為患，因此不必資助。這與政治現實風馬牛。

 

政治現實當然不容許這樣做。換句話說，解決溫室效應問題應以政治而非經濟手段。

 

另一位諾獎得主布肯南早期的重要著作（與屠洛克合寫）︰《憲政民主的邏輯基礎》（J. Buchanan和G. Tullock: 《Calculus of Consent-Logical Foundations of Constitutional Democracy》）提出個人處事三大方向（原則），惟引入政府事務亦可行。布肯南指出解決困難，可循此三個方向進行—一、個人行動，這裏可指國家各自制定減排政策；二、有關各方自願簽訂契約（Voluntary Contractual Agreements），召開聯合國大會等於與會國自願簽訂協議；三、採取強制性行動，意味聯合國通過有法律約束力的協議。

在討論減排廢氣問題上，各國顯然互不信任，因此第一種方法不可行；召開一百九十三國參加的會議，顯然要達成「第二種方法」即達成共同遵守的協議，可是，當今之世，如果缺乏「第三種方法」即沒有國際機構強力執行及監督協議，一切終歸徒然。

 

哥本哈根會議連「第二種方法」都無法達致，說大會無所成，諒不為過……。行政長官曾蔭權選擇做「環保逃犯」，可算有先見之明！

 

三、

哥本哈根大會「人多聲雜」，創下國際會議製造廢氣及噪音的紀錄。各國領袖（一萬五千多人加上五千多名傳媒工作人員）與會，令該市出租汽車尤其是只有二百餘架司機駕駛的轎車供不應求，不得不向德國和瑞典求助，這等於有千餘部大型轎車從國外開入哥本哈根，當然噴了不少廢氣；至於大官們一共乘搭一百四十餘架專機而來（大部分必須停泊在遠離首都甚且瑞典的機場）製造的廢氣與噪音，當然更成為環保分子抗議的一項主題。

 

為了應付數以萬計理直氣壯—為了我們的後代而上街抗議—的示威者，哥本哈根市政府特別定做了足以囚禁四千餘名被扣留者的三百六十個「鐵籠」，成為別開生面的臨時監獄；而為了樹立健康形象，該市政府發出不少勸告遊客「挺住，不要嫖妓」（be sustainable, don't buy sex）的單張（讀者如有更佳譯法，請示），令性工作者大怒，代表該市一千四百多名註冊妓女的工會召開會員大會，發表聯合聲明，強調她們支持氣候大會，決定向任何與會者提供免費性服務，而這種「免費性交易」稱為「廢氣約會」（carbon dating），為這次嘈吵不休毫無具體結果的勞民傷財會議平添幾分春意。

動盪徵兆

張立 

 

表面天下太平，但有亂世徵兆。世界出現動亂通常有幾種背景。

 

一是原有的主導勢力衰落，但依然有力量；新興的勢力呈上升之勢，但仍力所不逮。日本的崛起打破亞洲均衡，就導致甲午戰爭、日俄戰爭及全面侵華；二次世界大戰，本質是德、日勢力向上，要求重新劃分世界範圍。美蘇冷戰，因雙方有毀滅性武器，而不敢動武；蘇聯垮台，肢解為多國，東歐、中亞及俄國動盪至今未平。

 

中國崛起，不但牽動亞太，也牽動世界，衝擊波已現，對此，中華智慧洞若觀火。美國提Ｇ２，溫家寶當奧巴馬的面反對，選擇如此特殊場合申明立場，用心良苦。但樹欲靜而風不止，敏銳的朋友可能覺察，近期有關中國軍力、甚至是核裝備及二炮反擊能力等軍事報道頻頻曝光，並非無因。

 

二、能源爭奪日趨激烈。伊拉克戰爭本質是石油戰爭。阿富汗戰爭是美國為控制中亞的最後一戰，伊朗隨時會打，美國不出手，或用以色列出手。新生勢力的崛起，對能源及資源需求甚殷，從鐵礦到石油到天然氣到稀土到各種有色金屬，都展開爭奪戰，甚至關於水源的爭奪也被提上議事。

 

三、宗教衝突日趨激烈，以美國為首的基督教國家與伊斯蘭教國家的矛盾長期存在，中東以色列與周邊伊斯蘭國家矛盾白熱化，有�象表明伊朗核設施短期會完成。美軍在阿富汗及巴基斯坦的作戰，正把全球伊斯蘭「聖戰」者吸引到阿、巴。

 

四、為挽救華爾街海嘯，各國紛紛印鈔票，正為下一波的更大危機埋下定時炸彈，有危機四伏之感。

 

五、哥本哈根的世界氣候會議，充分凸顯西方國家與發展中國家的矛盾及互不信任，很難達成有效協議。人類的生存權面臨威脅。

 

六、世界舊的秩序有所動搖，新的秩序遠未能建立，此為最危險的時候。二戰結束後經歷了六十多年和平歲月，中小衝突不斷，局部危機不斷，但世界核心地區保持穩定；而當前的動搖，源於核心地區，故使人擔憂。

林 森穆遜對經濟學的貢獻

行止

智者千慮世無完人

 

三、

森穆遜對經濟學的貢獻，一言以蔽之，是把凱恩斯革命性的理念，以淺顯的文字及數理程式，介紹給美國進而全世界讀者。在凱恩斯之前，經濟學家堅信自由市場的自動調節機能能夠克服經濟衰退及提高就業，「船到橋頭自然直」，因此毌須政府介入；可是，這種理念在經濟不景氣時行不通，因為不僅市場經濟有時失效，而且所採納的政策，無論是財政或貨幣，都會令經濟情況在未復元前愈趨惡化，結果引起民變甚且導致政權易手（當政者被選民轟下台）並非不常見。有鑑於此，凱恩斯主張政府介入，「把主宰經濟的大權從上帝之手奪回！」在衰退中確具功效。

 

解決當前這場因「金融海嘯」引致的經濟不景氣，各國（包括中國）落實的都是凱恩斯的主張（當然不是所有國家都會直認不諱），事實證明頗為成功。至於日後會否再陷八十年代的惡性通脹循環？目前濫印的鈔票會否變成廢紙？比天文數字還大的財政赤字如何解決？便要看「退市措施」是否周全完善了。

 

非常明顯，在引介詮釋凱恩斯學說上，如果森穆遜不做，其他經濟學家亦會做，只是森穆遜拿捏了戰後百廢待興亟需有形之手參與重建的最適時機，把之寫進他那本暢銷的教科書，並以簡潔流暢的文字和簡明的程式使大眾了解凱恩斯確有「救急」的本領，而且他的處方確為衰退前景不明朗時有效可行的辦法。一如醫家無法根治絕症（昨天消息，英國醫學研究者在「遺傳密碼」上有重大突破，不久後癌病將不再是絕症），經濟學家對千頭萬緒關係每個人的經濟病亦只能治標。

 

在引進凱恩斯學說上，森穆遜最令人稱道的是把之與傳統經濟學融合，成為他所說的「新古典綜合體」（Neoclassical Synthesis）。十九世紀末的新古典經濟學家以具高度說服力的例子如多類消費物品及服務的供求，說明市場最終會趨於平衡。森穆遜認同這種在平常時期的確有效的推理，但指出當衰退特別是失業率高達百分之二十五的蕭條期，便不可食古不化而要採納凱恩斯的政策，以有形之手牽引無形之手走出困局。

 

把凱恩斯學說大眾化並應用到經濟政策之外，他對經濟學還有數之不清的貢獻。森穆遜雖然不像其他經濟學大家為經濟研究開創新領域，但他以嚴謹的分析，尤其是數學模式，應用到經濟理論的重要問題上。他的《經濟分析基礎》（根據他的博士論文加工、擴充而成），便是數理經濟學的劃時代創作。森穆遜運用物理學的觀點及意象與古典數學的方法，引證及創出不少經濟理論或定理。不論在生產理論、消費行為、國際貿易、公共財政（及公共財）以至宏觀（總體）分析上，都有重大突破，補充前賢之不足；《經濟分析基礎》提出的比較靜態學、動態學（Statics and Dynamics）及把它們糅合在一起的「對應原理」（Correspondence Principle）、部分均衡與一般均衡理論，都成為標準分析方法。

必須一提的是，森穆遜從事的都是純理論的探討，很少進行實證研究。換句話說，無論在理念上或方法上，他和佛利民都各走極端。

 

四、

森穆遜雖然是經濟學的「大哥大」，然而，在學術自由氣氛下，受「吾愛吾師吾尤愛真理」的感染，對他作出批評仍大有人在；記得八十年代初期有位丹麥經濟學家（美國得學位後回祖國執教），寫了二冊皇皇巨著，逐一批評森穆遜的錯漏，可惜舍下正在裝修，大部分書籍已裝箱，而上網又查不到有關資料，只好留待日後再談。不過，不知道是否由於森穆遜名氣太大，好學生太多，這些年來，這位丹麥經濟學家的觀點均未見學者提及！

 

美國經濟學者對森穆遜經濟學有保留的，似乎只有奧國學派寥寥數位健者，而他們的矛頭所指都是凱恩斯。對森穆遜作嚴厲批評的，還有馬克．史高仙（M. Skousen），他於一九九三年在一本批判、比較經濟學教科書的《經濟學的考驗—謠言、迷思和現實》（《Economics in Trial — Lies, Myths and Realities》）中，指出森穆遜的若干重大謬誤。在東歐變天蘇聯解體之後，森穆遜（和諾浩斯合作）的《經濟學》，仍出現這種令人震驚的語句：「蘇聯經濟證實其批評者都是錯誤的，社會主義指令經濟能有效運作並使經濟蓬勃！」他們又認為：「對於不少醫生、藝術家、名流（Celebrities）和商界高級行政人員來說，十五萬（美元、年薪）或二十萬的報酬分別不大。因為工作滿足感及其職位所帶來的權勢，令他們不會因報酬多寡而投入工作的努力有輕重之別。」森穆遜及其合作者寫下這段與放諸四海而皆準的「物質誘因定律」相反的話，旨在說明漸進式的累進稅制不會扼殺工作誘因。這種有違人類天性的想法當然是大錯特錯的。史高仙對超級大師森穆遜如此不客氣，難怪森穆遜不肯對他這本書置評了（森穆遜的評語是「No Comment」，史高仙把它印在封底）。

 

對本報讀者來說，森穆遜最大失誤大概是在八十年代拾凱恩斯牙慧，稱「黃金為野蠻時代的遺物」。和凱恩斯一樣，森穆遜亦不以為黃金值得重視，他的信徒當然無法從金價暴升潮中受惠了！

 

漫說經濟學巨人森穆遜．二之二

林 P.A. Samulson 1915-2009

行止

著作不綴創新突破的一代宗師

 

一、

經濟學一代宗師保羅．森穆遜（P.A. Samulson 1915-2009）已於去周日（十三日）謝世，噩耗傳來，世界傳媒刊出的「訃聞」數以百計，眾口一詞，對他的學術貢獻以至為人（幽默）處事（認真），讚美不絕。這些「諛墓」之詞，絕不過分，因為森穆遜確是二十世紀（甚至可說有經濟學以來）涉獵範圍最廣及最有創造力的經濟學家。有趣的是，森穆遜獲諾獎時被問及「成功秘訣」，他笑答條件有「三必須」—第一是必須有個好（great）教師；第二是必須有可與論學的同事；第三是必須有將他的學說發揚光大的學生。當然，要獲獎還必須有「好運」。他身後引來這麼多頌揚的文章，顯見他的確有不少發揚其學說的學生。

 

森穆遜本擬習物理，一次偶然機會旁聽芝加哥大學的經濟學課後，改變主意，改修經濟學；第一學年放假回家，友人問他是否後悔轉習經濟，他說︰「別的都不後悔，只是改學經濟學，不像讀物理般能獲諾貝爾獎了！」當年才十七歲的森穆遜（他二十歲便得學士學位），沒想到一九四七年三十二歲便獲第一屆以四十歲以下美國經濟學家為對象的克拉克獎（不設獎金的雙年獎），在頒獎典禮上，主禮者道格拉斯（P.H. Douglas，時為芝大勞工關係學教授；後來當了十八年參議員）教授對得主的學術成就推崇備至，說他的前途無可限量。

 

果不其然，翌年他那本教科書《經濟學》（《Economics: An Introductory Analysis》）出版（一九八五年起與諾浩斯合作），真是一紙風行，迄今全球賣了四百多萬冊；據十二月十四日《紐約時報》那篇五六千字的「訃聞」，這本書長居暢銷教科書榜首垂三十年，被譯成二十多國文字（大中華地區便起碼有兩個版本），在教科書多如牛毛的新世紀（二○○四年出第十八版），每年仍賣出約五萬本！一九六九年瑞典央行以諾貝爾之名創設經濟學獎，第一屆為挪威的佛利治（R. Frisch）及荷蘭的丁伯勤（J. Tinbergen）分享，第二屆得主便是森穆遜—他改習經濟學真的「無悔」了。

 

二、

森穆遜著述甚殷，學術性論文多不勝數，他數名學生（包括諾獎得主史狄格列茲）把他的論文編成五巨冊結集共約四千五百餘頁（第六冊仍在編彙中）的《森穆遜科學論文集》。其著作之豐，概可想見。森穆遜不僅研究範圍極廣，而且對時事及政策興趣甚濃（一九六六至一九八一年在《新聞周刊》闢欄，與佛利民「各自表述」；九十年代初期他的辛迪加專欄由本報獲得翻譯及轉載權），以他自己的話︰「我真是百足咁多爪」（My finger has been in every pie!）。他的入室弟子克魯明十五日在《紐約時報》發表〈世無其匹的經濟學家〉（〈The incomparable Economist〉），細數乃師有突破性創新性的學術成就多達八項！森穆遜的確一早便以對經濟學無所不知並均有建樹馳名象牙塔，一九九一年六月二十八日，筆者便以筆名在本報寫了一篇題為〈經濟學界的通天曉—森穆遜〉的短文（收台北遠景及北京社科文獻出版社的《經濟門楣》）。

 

學術成就及對公共事務的興趣，令森穆遜聲名大噪，成為「世界名人」；對於經濟學學生而言，他真是無處不在的導師。在初學階段，五十年代至八十年代的大學生，幾乎毫無例外必須研讀他的《經濟學》（貝南奇和克魯明這兩位名家現在辦公室的書架上仍擺放這本教科書）；進了研究院，森穆遜的《經濟分析基礎》（《Foundations of Economic Analysis》）則為微觀（個體）經濟理論的必讀參考書。說沒有一本重要的主流經濟學著作不引述森穆遜的學說，絕非誇張之詞。

 

一如練乙錚教授所說，這數十年來，直接間接接受森穆遜教化的「學生」何止萬千，而他最出名及最有影響力的學生，當非約翰．甘迺迪（肯尼地）莫屬。一九六○年十一月當選後（六一年一月上任），面對被越戰拖垮的經濟，甘迺迪不知如何是好，請教他的競選經濟顧問、其時已享大名的民主黨忠實信徒森穆遜，後者在甘迺迪家族的海濱別墅給他上了四十分鐘課（森穆遜後來說他對那頓課前的午餐十分失望，他本來期望可吃一頓法國大餐，哪知只有炸薯條和青菜「沙律」）。對於救治「即將來臨」的衰退，森穆遜的處方為減稅和增加公共開支（這當然是凱恩斯的「秘方」），甘迺迪給嚇了一跳，因為傳統做法是加稅及收縮開支……。後來甘迺迪終於認為此說有理，可惜來不及貫徹落實便遭暗殺；甘迺迪的繼任者詹遜甫上任便採納這種在當時算得上離經叛道的財政政策，但藥到病除，美國經濟很快便起死回生。

 

森穆遜雖受知於民主黨政客，但他不願接受任何政府工作（包括當甘迺迪的經濟顧問），做官有違他求真理說真話的學術原則，因為一入公門，你便不能「我手寫我思」（佛利民亦因此不肯入共和黨政府做官）。森穆遜晚年常說他最驕傲的事是在他漫長一生中，從未在華盛頓住上一周。

 

漫說經濟學巨人森穆遜．二之一

中東．油價．美元

「陰謀論」環環相扣

 

中東、油價、美元如何相互影響，有何「趨勢」可見？第一，不管杜拜世界債務危機最終怎樣善後，近年積極進軍當地以至整個中東地區的外資金融機構，無不經一事長一智，極可能放緩甚至暫停在中東的業務擴張。杜拜世界宣布延期還款後，市場立即傳出兩家沙地阿拉伯集團─Saad和Ahab─發行的伊斯蘭債券亦瀕臨違約。在重組過程中，沙地債務人對本地債權人和外國銀行據聞並不一視同仁。

 

這等於說，過去幾年大興土木、基建發展如火如荼的中東諸國，今後在尋求項目融資上可能遇上重大挑戰。近日，區內多個大型主權財富基金（科威特、卡塔爾）相繼出售去年初西方信貸危機剛發生時購入的銀行股權，表面看是歐美銀行股兩年來飽歷驚濤駭浪後終見「家鄉」，主權基金趁有利可圖套現抽身，從投資角度看無可厚非。可是，這種「見利忘義」的做法，跟主權基金在入股西方銀行之初，把交易定性為「長期策略持有」並不相符。諗歪一點，這會否跟中東國家有逼切資金需要、杜拜事件以至沙地傳聞不過是冰山一角有關？

 

按照GaveKal的「陰謀論」，中東產油國為求增加收入應付眼前困局，在可見將來可能爭相提高石油產量，重演上世紀八十年代油組成員國紛紛超額產油、配額制度名存實亡的歷史。

 

沿這條路想下去，明年金融市場的大氣候可能是美元偏強油價偏軟，通脹預期不增反降，聯儲局收緊貨幣政策也許不會像一些人想像般進取。信此看法的投資者，不妨諗諗明年點玩。

chapel'

常言道，「不熟不做」，貨源有門路，揀料就無難度；成本控制好，定價唔使高；設計夠時髦，財源自然滾滾到。
上文繞個圈想說的，是時裝店 chapel'老闆楊偉雄（ Luke）打滾時裝零售界十多年，繼而轉戰生產和批發，再創自家品牌的經驗。今年九月在尖沙咀加連威老道開設三千多呎兩層高旗艦店的 Luke，上週六再下一城，於同一條街開多間二千多呎大鋪，現於廣州和香港各有四間 chapel'分店的他，誓要搶做 H&M式時裝快餐本地薑！

先來格一格價吧！一件男裝恤衫， izzue定價三百多元無走雞， chapel'一百五十元有交易；一件 PU仿皮褸， K-2正售六百多元， chapel'只賣三百二十元。 chapel'所有貨品大多百幾二百蚊，而且店中除了男、女裝衫，還有飾物、鞋等風格一致的平價配飾讓客人買來襯衫，只要掏出五、六百元，客人大可在此徹底裝身。因此每逢週末， chapel'都堆滿客人。
現場便見一位約廿歲的客人，拿着最新上架的熊熊頸巾愛不釋手道：「呢度賣嘅衫好得意呀，質地又好，最重要係價錢非常合理。」

時裝老手重振旗鼓

作為包羅萬有的一站式時裝店， chapel'這個江山能於短時間就站穩陣腳，全靠老闆 Luke一點一滴的經驗累積而成。十二年前， Luke已於油麻地獨資開設「肥員外雜貨」，專賣外國板仔衫，後夥拍友人合資，以「 B-Sound」和「 Take it easy」的名字開店，高峰期一共擁有十四家分店。直至日本潮牌 A Bathing Ape登陸， hip hop服飾市場被分薄，生意大減，加上與友人在經營上意見不合，最後索性將店鋪關門大吉。

之後幾年， Luke曾開設計公司替時裝品牌如 Lee和 Wrangler開發新品牌及副線，真正接觸到製衣廠的生產流程；其後又將戰線移師廣州，自行設計 T-shirt做批發。○七年開始， Luke正式創立零售品牌 chapel'，售賣自家設計，以簡約為主的服飾。

chapel位於尖沙咀加連威老道的旗艦店分兩層，佔地共三千多呎，裝潢優雅，具大牌子格局，沒有同街的土炮味道。

骷髏骨頭頸鏈分四色，曾一度賣斷市，是店內最受歡迎的產品之一，售$100。

Luke 先於廣州開了兩家分店小試牛刀，發現客人反應不俗，遂於去年九月回歸香港，並殺入時裝重地銅鑼灣百德新街一幢舊樓的三樓開鋪。「呢個鋪原本係間地產鋪，我見個露台好靚，對面又有 agnes b.等大牌子，於是攞廿萬俾原先個租客搬，就當頂咗間鋪，現時月租兩萬多，當係宣傳費都抵啦！」 Luke說。然而當時 Luke將價錢定為成本的六至九倍，一件衫動輒數百元，拍得住 izzue；加上店鋪並非設於地鋪，不少客人都望而卻步，生意不太理想。

三個月後， Luke狠下心腸於尖沙咀漆咸道南開設 chapel'散貨場，將定價調低至成本的二至三倍，「嗰時我都好掙扎，自己花咗成擔心機，花一大輪工夫整啲好有型嘅衫褲出嚟，點止值幾十蚊呀，不過定價太高就死路一條，無生意就點型都無用啦。」果然，價格一調低，去貨量狂升六倍， Luke於是索性將全線貨品售價以此作標準，重新定價。但由於該店租約期只有一年， Luke遂另尋新鋪址。適逢附近加連威老道的華美達酒店放租， Luke便立即租下地鋪連一樓做旗艦店，今年九月開張。

老闆 Luke曾當櫥窗設計師，因此 chapel裝修毫不馬虎，產品陳列得美輪美奐。

今季男裝大熱服飾，全副「武裝」只售六百元。

本地時裝狙擊手

中山沙溪布匹市場於行內還未算廣為人知， Luke每天都會派人於場內搜羅最新名廠布料。

十一月時 chapel'廣州和香港各有三間分店，開業兩年間已月賺五十多萬，十二月更於兩地各多開一間新店，令店鋪數目增至八間。 chapel'成功因素除了由於 Luke有時裝批發、零售和生產經驗，還因其出手快、狠、準。 Luke揀布在行，布料好與壞，一摸上手就知。 chapel'所用布料，都由俗稱「行街仔」的專業布料搜集員，每天到內地各個布料市場如廣州中大布匹市場，及中山沙溪布匹市場搜羅，務求把最新散貨出來的名廠「士多」（ stock）布料搶到手，「好多名牌子如 Polo、 Nautica都在內地設廠製衣，訂布時會預鬆啲，完成指定生產數量仍有一定餘布，呢啲餘布就叫 stock布，比正價布平一半 o架，但質地上乘，賣完就無，好搶手。」 Luke說。由於 chapel'在廣州有辦公室，「士多」布樣板到手後，同日即會進行各項質料檢定，如以熱水測試布料會否縮水甩色等，保證布料優質後，即日便會落單購買。

Luke於中山和廣州均設有辦公室，方便他用最短時間揀布、配色，加快生產程序。

買布後，便進入設計階段， Luke請來香港及內地時裝設計學院畢業的設計師，他們都是後生仔女，設計出來的衫都頗能迎合年輕人口味。 Luke說：「我哋唔會直接抄款，啲款可以出得咁快，係因為我哋會將啲現有嘅設計元素稍作改動，例如同一款衫我哋可以換吓布料、顏色，又或將圓領變尖領，咁就變成另一個款啦，所以我哋每星期都有新貨出。」
替 chapel'生產衣物的，大都是相熟的中小型製衣廠， Luke說中小型廠製作樣辦，三日就能起辦，即日決定落貨的話，第二十三日便能起貨，令 chapel'的新貨不足一個月便能上架出售，而且每款衫生產數量由少至百多件至六、七百件都可以靈活配合，令店鋪去貨甚快，追上 H&M的時裝快餐文化。「若搵大廠生產，要七日先可以起辦，又要一季之前落單生產。」
決定快，製衣快，開鋪都要快。現時尖沙咀加連威老道的旗艦店對面，另一佔地兩層的新店，由簽租約到開幕只用了一個月，剛於上週六開張，實行以快刀搶攻聖誕、新年的零售旺季。

「加記」小霸王

Luke 選擇加連威老道連開兩鋪，皆因他對該區有深厚的情意結，十多年前其 hip hop王國也於此地起家。 Luke憶起此地的興衰時說：「當年貿發局向旅客推銷呢條街時，都用出入口成衣做賣點，但後來呢啲店出現太多假貨，被海關掃蕩，就慢慢沒落；之後到運動服飾鋪興起，首先係 MVP，跟住係 CPU、 Adidas等，希望打造一條類似波鞋街的主題購物街，不過都係做唔起，各運動鋪都逐一退出。咁多年來，無變嘅係一早已買落鋪位嘅龍城化妝品、基督教會堂同連鎖出入口成衣店 Westwood，其他鋪就不斷易手，真正留低嘅只有平價女裝衫。」做時裝前的 Luke曾當過 Adidas的櫥窗設計師，對包裝設計甚為在行，即使 chapel'產品售價便宜，但以黑、白、灰為主調的裝潢，卻令它甚有「 Initial」等大牌子的味道。
兩個星期前，加連威老道出現一間店鋪裝潢、飾物包裝跟 chapel'非常相似的時裝店，面對這隻抄襲貓， Luke直言：「條街多一間新鋪，就等於多一個敵人，所以我先快快手租埋對面個鋪，搶多啲市場佔有率；不過開心嘅係，好嘢先至有人抄嘅！」

新到女裝最適合穿去聖誕派對狂歡，而全身服飾五百元有找。

紫色羽毛頸鏈，售$60。

開業資料（ 08年 9月）

租金︰$300,000*
裝修︰$160,000
入貨︰$150,000^
雜費︰$10,000
總投資︰$620,000

*香港首間店鋪為銅鑼灣分店，包括 1個月上期、 3個月按金及頂手費
^生產成本及部分飾物入貨成本

營業資料（ 09年 11月）

營業額︰$2,200,000*
租金︰$408,000*
人工︰$322,000#
入貨︰$880,000^
雜費︰$60,000
盈利︰$530,000

*包括 3間香港分店和 3間廣州分店
#包括 32位全職員工及 15位兼職員工
^生產成本及部分飾物入貨成本

練 疑似經濟發展零和遊戲

乙錚

 

從一個份額圖談起 

 

經濟發展非零和遊戲，世界上所有國家或地區的正常增長率一般都是正數，只有某幾個地方是例外，不存在甲國增長乙國萎縮的因果關係或統計相關。但是，如果細看各國ＧＤＰ佔世界ＧＤＰ的百分數走勢，卻可發現一個「疑似零和遊戲」。美國農業部經濟研究服務處最近發表了一組數據，顯示世界各國從一九六九至二○○九那四十年之間的實質ＧＤＰ佔世界生產總值的份額。若比較其中五個地區（歐盟十五國、美國、亞洲大洋洲、拉美、中東及非洲）的歷年實質ＧＤＰ份額，當可發覺如下特點：（一）美國的份額四十年來幾乎沒變，約保持在世界總產值的四分一強；（二）拉美、中東及非洲這兩個地區的份額也十分穩定，一直佔世界總值百分之五；（三）歐盟十五國四十年來份額不斷減少，同期間，亞洲大洋州的份額卻不斷增加，彼此好像互為鏡像，二者並很可能於明年與美國份額曲線重合於一點，然後上下位置互換【圖】。亞洲大洋洲的份額增加，與歐盟十五國的份額減少，恰似一零和遊戲，但剛才說過，其實大家的經濟都在增長，並非零和。（如果把ＧＤＰ份額與「國力」掛�，則考慮政治實力的此消彼長，這個「疑似零和」，卻有實在意義。）當然，往績不一定可預示未來，特別是，上述歐盟十五國與亞洲大洋洲互為鏡像的份額走勢會否持續，還是未知之數。對此，經濟學者有兩個不同看法，筆者分別簡單介紹。

 

第一個看法，是「趨同」。不同國家或地區的經濟增長速度短期或不一樣，但長遠而言必大體趨同；到了那個地步，不同國家或地區之間的產量儘管不同，增幅卻趨一樣，之後彼此的份額保持不變。即是說，圖中兩條曲線傾斜，是短期現象，長遠而言，五個地區的份額曲線都呈水平狀，就像圖中美國的那條一樣；水平曲線的不同高度，則是由各地的儲蓄率、經濟政策及科技水平決定的。這個結論，固是蘇盧．藍西（Solow-Ramsey）一整類新古典增長模型的一般結論，但最近還多了一個新詮釋。從國際自由貿易觀點考慮，某國若以高出世界平均速度累積生產資本，短期而言，ＧＤＰ及出口當能以較高速增長，但長遠而言必導致其出口價格下跌，從而使國內資本邊際效益下降，壓抑進一步投資欲，投資放緩之後，ＧＤＰ增幅便下跌，與世界平均增幅趨同，儘管期間的ＧＤＰ水平是提高了。ヾ

 

另外一個看法，�眼點在於「存異」。理論上，各國經濟增幅可以趨同，但由於各種人為因素，巨大增幅差異可長期存在；經濟一向呆滯的地方，可忽然出現「增長奇�」，某些地方的「奇�」亦可戛然而止！但是，這些不同表現，都是相對一個「標準模式」而言。這個標準模式是兩部曲：第一步是漫長的緩慢增長和資本累積期，達到一個臨界點之後，進入第二步的高增長期。歷史上的先富國，前一時期的經濟增長，翻一番至少一百年，到了後一期，每三四十年便翻一番，持續不斷。英國是首先出現這種增長式樣的國家，其他西方發達國亦大體如此。但是，一些國家如大多數拉美各國，至今未出現二階段增長，而另一些地方，如東亞的日本、南韓、台灣、新加坡、香港、中國，都出現了近乎奇�的二階段增長，期間增幅尤勝先進國。何解？這個理論認為，能否進入第二階段高速增長，端視一地政府是否成功解除大量人為施加於經濟體制上不利增長的各種制約；制約一除，體制效益急增，經濟便進入第二階段。落後地區之所以長期落後，就是當地政府一直未能作出體制改革，以致體制效益與先進國差異日大。但正正因為這個差異大，一旦改革便現「奇�」。然而，「奇�」也有特性，一是由於它建基於巨大體制效益差異的突破，故不能出現於體制已然先進的國家之間，只能發生於落後國；二是「奇�」有一定氣數，當效益差異漸次消失，「奇�」便趨平淡；三是如果落後國不大事改革，「奇�」不會發生，經濟不能進入第二增長階段；四是如果落後國的改革走回頭路，「奇�」可過早淡化甚或停止（中國近年出現「國進民退」，國企好處佔盡，效率一般較高的民企卻受政策壓抑，便有此危險，但這個現象�頭有深刻政治因素，本文不論）。按此理論，世界各國經濟增幅長遠不一定「趨同」，潛台詞是「政府好自為之」。ゝ如上圖，三曲線明年勢必共點，之後走勢，不出幾年將逐步明朗；到時，哪套理論比較有用，亦將揭曉。

 

註：ヾ見麻省理工學院二教授D. Acemoglu及J. Ventura的《The World Income Distribution》, NBER WP#8083, Jan. 2001；ゝ見○三年九月S. Parente及E. Prescott的《A Unified Theory of the Evolution of International Income Levels》，聯邦儲備銀行（明尼亞布里斯地區分行）研究部文章。

曹 gold bubble明年bust?

仁超

 

黃金泡沫明年爆破？ 

 

12月13日，周日。自11月25日杜拜世界出事後，跟住係希臘主權債券被惠譽降級。上周四西班牙信貸又被標普降級，上周五惠譽將波羅的海國家拉脫維亞及立陶宛列入觀察名單。我老曹擔心愛爾蘭、葡萄牙、意大利及冰島�情況亦令人擔心。墨西哥以明年石油每桶57美元出口價為擔保而獲取10億美元貸款（今年係每桶70美元）。上述情況令美�指數升穿下降軌，即美元從12月份開始轉強。

 

 

進入「慢動作衰退」

 

2009年主題係點樣令經濟復蘇？2010年主題係政府點樣退市，以及哪一行業受惠、哪一行業受害？

 

上周睇淡美股�分析員佔總數9％，係二十二年內最低，係咪意味2009年美股反彈市接近完成？過去一年基金所持現金比重由15％降至8％，參考過去歷史，一旦出現上述情況，未來一年股市平均回落15％。展望2010年，自1981年開始至2009年1月利率回落期所引發的資產泡沫，依家正一個接一個爆破；2006年係房地產、07年係股市、08年係油價、09年債券，估計2010年係黃金，因為長達二十八年�go-go時期進入完結篇；美國正步入類似1990年日式衰退期。今年在美國政府�量化寬鬆政策下，股市大幅反彈，金價曾高見1200美元，咁情況令明年無論股市或金價皆缺乏上升空間，因我地已步入「慢動作衰退」。

 

今年聯儲局已向銀行系統注資10萬億美元（其中2萬億美元畀房利美及房貸美），但銀行卻無法將它們借出去，只用�購買債券、股票甚至黃金，令上述投資項目今年大幅升值，如最終發現經濟無法復蘇，擔心上述項目價格又再沉淪。

 

12月5日至7日在北京舉行�工作會議上，強調由2008年11月開始�政策將延續到2010年，即明年中國政府的貨幣政策同今年相若，理由係今年內地CPI仍未見大幅回升。大家應明白，增加貨幣供應只會產生資產泡沫，只有就業率大幅上升才會產生通脹壓力（即CPI上升）。明年內地經濟面對適度從緊的貨幣政策，上述政策其實早從今年8月開始，形成今年8月份起港股與A股走勢背馳，因港股繼續受美元貶值刺激而上升，A股則受適度從緊的貨幣政策影響而個別發展。

 

 

油價崩潰引發杜拜危機

 

2008年10月前�「Peak Oil」論認為油價遲早見200美元一桶，令中東產油國以為未來可以富甲天下。去年10月油價開始崩潰，最終引發今年杜拜危機，杜拜股市則狂瀉【圖】。人類係十分喜歡興建高樓大廈�動物；例如1908年勝家衣車（Singer）在紐約完成四十八層高大廈，道指由1909年8月134點下挫至1915年87點才止跌回升；1929年華爾街四十號（七十一層高完成）、1930年佳士拿完成（七十七層高）、1931年帝國大廈完成（一百零二層高），華爾街股市則由1929年一直跌到1932年。1973年紐約世貿中心完成（樓高一百一十層），香港的康樂大廈亦完成（樓高五十二層，已改名怡和大廈），結果1973年紐約同香港股市齊齊大跌。1997年吉隆坡雙子塔完成（兩座樓高八十八層），結果出現亞洲金融風暴，當中亦只有馬來西亞宣布暫停外�市場交易；2008年上海環球金融中心落成，令內地A股大跌；2009年杜拜的Burj Dubai完成（樓高一百六十七層）杜拜亦出現金融危機。過去一百年人類所建�高樓大廈一座比一座高，金融風暴則一次比一次大。未來會係哪一個國家及城市打破一百六十七樓層最高紀錄，而引發另一場更大�金融風暴?!

 

今年3月美國政府批出7000億美元（其後再增加1000億美元）�救市計劃（Troubled Assets Relief Program，簡稱TARP），係另一個錯誤決定。上述計劃變相懲罰良好的投資者，補貼那些不負責任的銀行家或大證券商。今年他們賺大錢後又大分花紅！上述計劃由去年已變成跛腳鴨�殊仔政府�財長保爾森（來自高盛）提出，目的就係挽救過去大證券行作出錯誤決定所釀成�損失。新上任�奧巴馬竟然批准（相信只係因為佢對投資並唔認識），代價係美元弱勢及將美國聯邦政府推向高負債。未來將證明保爾森�TARP計劃只係勞民傷財，並將令美國經濟進入綿綿不絕�衰退期（可能類似九十年代日本衰足二十年）。上周美國財政部估計，上述7000億美元TARP計劃「只會」虧損3410億美元，不過明年仍須增加1000億美元撥款。如果增加負債可以挽救債務危機�話，香港�銀行豈非應該借多�錢畀債仔？TARP計劃令不負責任�投機者更富有，努力工作�普通人則更貧窮。

 

1982至2007年美國經濟繁榮期帶動全球經濟向上，主要建基於不平衡的環球貿易狀況，即中國促進生產，其後愈來愈多國家加入促進生產行列，美國則拚命消費，直到一窮二白為止。上述情況令美國工資長期停滯不前，而美國人民消費力則來自資產價格上升而非入息上升（因利率下跌刺激資產價格上升）。到2007年10月美國資產價格已漲無可漲，引發去年全球金融海嘯。

 

固定資產投資決定中國GDP 今年中國出口仍佔GDP 39％，中國政府雖然不斷擴大內需，但仍然需要美國同歐洲呢�市場去吸收中國產品，才可保持繁榮。美國70％ GDP來自消費、中國去年GDP增長率中則有70％來自固定資產投資，而今年首三季中國GDP增長率中有90％來自固定資產投資。換言之，美國消費者�態度將決定美國GDP升降，中國則由固定資產投資多少去決定GDP增長率。去年股市回落，就係因為美國消費者減少消費，今年美國消費者雖然冇再增加消費，但美國政府透過擴大財赤、增加政府消費去取代私人消費減少，令美國GDP第三季又恢復增長。去年底中國政府則推出刺激經濟方案，透過國企大量投資重新推動經濟增長；但明年又如何？環球宏觀經濟不平衡�2007年引發美國次按危機，至今未見解決。自2007年起至今四金磚國GDP增長率佔全球GDP增長率45%（九十年代只佔16%，2000年至2006年亦只佔24%），明年金磚四國能否繼續帶動環球GDP增長？今天金磚四國股市已相等於GDP 70%（十年前只係20%），較接近西方國家（即股市總值為GDP 100%）。今年中國同印度大購原材料，帶動巴西、俄羅斯、澳洲、加拿大等國家GDP增長，呢種情況明年能否持續？請記住：It's poor position sizing, along with not using a stop-loss, that kills the average investor。

 

建行宣布，12月起那些享受七折利率優惠首套住房�客戶，建築面積必須少於一百四十方米，首付達四成以上；如首付只有兩成，利息折扣優惠只有八五折。目前四大國有銀行中，只有工商銀行才可享受首套二成首付、七折利率優惠，但二手房已不能再享受七折利率優惠。1989年前建造�老房子已不能貸款。換言之，內地銀行亦已在收緊房貸。

 

人行發布11月份新增人民幣貸款，遠低於市場預期，始於7月份央行動態微調，令8月份A股開始回落。自2007年9月美國聯儲局開始減息及向金融體系注資以來，我老曹一直強調全球通脹率唔會大升；兩年過去了，全球通脹率仍然冇大升，但主流意見仍係擔心未來通脹率會大幅回升。從1990到2009年日本經濟表現，無論日圓減息或日本銀行向金融體系注資，日本CPI仍無法大升，理由係日本經濟出現資產負債表衰退。今年3月至今美�指數雖已回落16％，港元同人民幣�價追隨，理論上今年第四季香港CPI同內地CPI應上升先�。事實卻係無論香港及內地的CPI皆仍為負增長。假如今年冇美元貶值因素，恐怕香港同內地早已陷入通縮，理由係全球皆面對生產過剩。

 

1978年在鄧小平領導下，中國以「改革開放」為國策，制訂「國退民進」方向。國家政策以扶助民營企業成為經濟主流；國企由於效率欠佳，面對改造、拆散甚至破產命運。一時之間民營企業遍地開花，國企員工則面臨下崗命運……。1997年鄧小平逝世後，加上有些民企不爭氣，例如環保搞唔好、行為唔規範、過分短視等等；反之，國企經多年改造後，競爭力逐漸提升，加上與政府官員關係特殊（國企高層本來就係做官�），十分容易便走在一起。在政府政策保護下，最近十多年唔少國企欣欣向榮，鋼鐵、房地產、煤炭、交通及航空上都出現「國進民退」現象，唔少國企在政府悉心培養下，唔少更打入「全球五百強」。

 

民企後繼無人形成國進民退不過，唔少人批評「國進民退」現象。日本政府過去一直扶植國內「大財閥」，南韓政府亦扶植自己�「大企業」，近二十年都敗象畢呈。中國國企會否走上過去二十年日本或近十年南韓大企業�老路？

 

改革開放初期，民企一湧而上，唔少民企老闆都係商場老手，但教育水平唔高。民企老闆一方面搞好企業，一方面將子女放洋，希望學成歸來能繼承自己事業。孩子自小被送往國外學習、讀名牌學校，但出來後唔一定可以接班，可能係孩子興趣不在父親�行，又或者孩子根本上冇興趣做生意，至於學壞者更數不在少。形成民企老闆第二代能接手少之又少。以順德為例，九成民企交到第二代手中都不能順利接班，令唔少已步入退休年齡�民企老闆仍然守住企業，唔敢放手畀下一代。「富無三代」�咒語，中國大部分民企仍解唔開；反觀國企卻冇接班問題，形成近十年「國進民退」現象。